2021-07-17 11:20經濟日報 編譯廖玉玲
讓一群人在密閉空間裡大口喘氣、揮汗如雨，這大概是新冠疫情後最糟的商業模式。但從英國健身業者的股價走勢和債券發行情況，完全看不出有這個問題。
英國健身俱樂部Gym集團今年來股價已漲約28%，幾乎把疫情期間的失土全數收回；平價連鎖健身房Pure Gym和較高檔健身休閒業者David Lloyd發行高收益債時，投資人也都熱情捧場。股市大盤整體走強，對個股的走勢當然有所幫助，但比起其他經濟重啟受惠股，這些健身房業者的股價表現依舊相當亮眼。
根據英國健身產業內部的初步估計，隨著城市解封，人們大舉回歸健身房，因健康意識提升而新加入健身房的人數同樣很可觀。Pure Gym的會員數幾乎已回到疫前水準，截至5月9日已回到原來的91%。歐洲最受投資人關注的健身市場是英國。
獨立研究機構Third Bridge分析師巴尼克說：「我們不只看到人們回到健身房，還看到新面孔；健身房的營運其實有潛力比疫前更好。」
儘管如此，這場疫情依顯然仍改寫了整個產業的面貌。位於市中心的連鎖健身房，疫情前表現突出，但由於許多本來須通勤進城上班的人變少，這些會館的未來變數較大，散布郊區、收費較低廉且彈性的健身場所，反而看來較有發展空間。
以英國平價連鎖健身業者Pure為例，分館若是位於郊區、沒有游泳池、人員編制盡量精簡、設備場館都是租來的，會員數都不斷飆升。根據該公司第1季呈交投資人的資料，新會員中逾半數從未加入任何一家健身房。會員進館運動的頻率也比疫前高，每人每月去報到的次數比兩年前多出10%-15%。
Aegon資產管理公司高收益基金經理人班保指出，Pure此刻正好位於真正的「甜蜜點」，「大家念茲在茲的都是健康，但還是要有彈性。被昂貴的合約綁住對大多數人來說都沒有吸引力，畢竟大家才經歷了如此動盪的一年」。
在歐洲大陸的健身房業者，狀況則好壞不一。荷蘭連鎖業者Basic-Fit已迅速回升，甚至超越疫前水準；瑞典Actic集團和挪威的Sats，則尚未完全復原。
分析師表示，就算在英國，等到19日所有封鎖措施都鬆綁後，大家可以有更多活動可選擇，健身房的營運勢必會受到一些影響，但在可預見的未來，地點、價格和彈性依然是關鍵。
就算在疫情爆發前，健身產業已是相當吸引人的題材。義大利Intesa Sanpaolo高收益信用分析師瓦茲表示，有些休閒和娛樂選項依然限制或完全不能使用，年輕人預料會多花點時間和金錢在運動健身上。
RBC分析師克莉絲蒂·周在6月的研究報告中指出，儘管不少人對健身房仍敬謝不敏，但線上課程和派樂騰（Peleton）這類「轟菌」（居家健身設備）愈來愈受歡迎，健身產業的中期展望相當樂觀。
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