2021-07-30 05:25經濟日報 編譯廖玉玲
在對抗新冠肺炎疫情的經濟衝擊方面，一種新「武器」愈來愈受關注：有助減輕痛苦的債券。
彭博資訊統計截至7月19日收盤的數據，今年至今新興市場的政府和企業已售出近160億美元的「社會債券」，全年預料將超過去年的總量。專門針對解決人類需求而發行的債券，例如健康、飢餓和教育，已經吸引新的資金投入智利和厄瓜多，預料很快也會嘉惠迦納。
沒有哪個國家能完全倖免於這場疫情帶來的副作用：讓失業、貧困和不平等現象惡化。由於高所得地區接種疫苗的速度比低所得地區快了30倍以上，讓問題雪上加霜。這也是「社會債」呈現的挑戰和機遇。隨著投資者尋求更多負責任的投資，這類債券已開始搶走「綠色債券」的風采，並幫助ESG市場總規模突破3兆美元。（延伸閱讀：我國失業率攀4.8% 海嘯來最慘）
很容易理解為什麼開發中國家的領導人如此密切關注此類證券。新冠病毒摧毀經濟，凸顯對社福項目的需求，並促使數千人走上街頭抗議。雖然特殊事件通常會引發抗議，但不平等加劇、糧食不安全和社會權利使問題更加複雜；社會債提供一種可能的解決方案，提供了可用於解決現在和未來類似問題的資金。
去年，歐盟發售的首檔社會債券引發熱烈認購，歐盟從此也成為全球最大的社會債發債方。根據彭博的數據，在新興市場，今年社會債發行冠軍則是智利政府。
第一個在國際市場上發行社會債券的非洲國家則是貝南，籌得的資金將用於擴大該國的飲用水供應；迦納則已計劃出售社會債券，為用於擴大免費中等教育的債務再融資。南非和肯亞正在研究發行永續發展債券，非洲大陸預料還會有更多國家跟進。
在拉美，墨西哥7月初出售了與聯合國可持續發展目標相關的ESG債券，其中包括性別平等、零飢餓和清潔用水的倡議。
庫拉納等摩根士丹利的策略師，在6月的一份報告中寫道：「在新冠疫情之後，各國政府希望發行更多社會債券。」另一個引起關注的是「永續發展債券，這類政權結合了綠色和社會福利計畫。」
當然，構建發行ESG債券所需的基礎設施需要時間，這使得各國難以迅速加入此一浪潮。另外，對於過去習慣聚焦已開發而非邊境市場的歐美道德基金而言，這些新類型資產或許符合「ESG」中對「S」（社會）的需求，但也會帶來治理風險。一些人擔心，部分國家可能會利用崇高的社會承諾籌得資金，最後卻未兌現諾言。
儘管如此，這些道德債券仍不斷吸引資金湧入。例如iShares JP Morgan ESG美元新興市場債券UCITS ETF，去年吸引逾6.11億美元資金流入，而2019年全年僅流入約3.29億美元截至 7月16日收盤，開發中國家的ESG債券，過去一年上漲了5.1%。
摩根大通正與法國巴黎銀行競爭成為全球最大永續債承銷商，摩根大通拉丁美洲債務資本市場主管米貴斯預測：「即使拉丁美洲正緩慢但肯定地擺脫疫情，疫情將帶來比人們預期更多的需求；由於新冠疫情，我們可以看到更多社會債券發行，而不是綠色債券。」
Comments