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通膨、加稅...華爾街兩大恐慌



2021-04-12 00:53經濟日報 / 編譯林聰毅


華爾街股市上周再締新猷,投資人在歡欣鼓舞之餘,也正嚴加提防兩大威脅:一是美國刺激措施所帶動的經濟成長,可能引發40年來最大的「通膨恐慌」,二是華府正在醞釀中的「加稅風暴」。



美國13日將公布3月消費者物價指數(CPI),預估比2月攀升0.5%,年升率預料將達2.5%,在供應鏈持續受擾、當局實施財政與貨幣寬鬆措施、及消費者積壓的需求開始釋出之際,投資人將從中研判物價激升趨勢是否延續;15日公布的3月零售銷售數據更是觀察需求的重要指標,預料將比2月成長5.5%。


Jefferies全球股票策略師伍德說,新冠疫情所抑制的需求必將大爆發,「結果是,投資人應為1980年代初以來的美國最大通膨恐慌做好準備,當時的聯準會(Fed)主席伏克爾在1970年代末期透過對持續升息,來壓低二位數的通膨率」。


市場正在激辯通膨升勢會維持多久、及Fed會怎麼回應。Fed主席鮑爾預定美東時間11日晚間7時(台北時間12日上午7時)接受媒體訪問,也將在美東時間14日中午12時(台北時間15日午夜零時)發表談話,還有至少七名Fed官員都將發表演說,內容備受關注。


此外,拜登政府正計劃將美國公司稅從21%調高到28%,並制定全球最低企業稅率,分析師警告,這些措施可能傷害企業獲利,並衝擊美股。分析師說,目前投資人對拜登政府加稅方案的反應還不大,是因還在觀望等待國會通過的最終版本,但投資人有所反應只是時間問題。


瑞銀預估,若國會通過目前版本的增稅方案,標普500指數成分企業獲利將減少7.4%,但最後版本的實際衝擊可能只有一半,高盛則估計,國會通過目前的加稅案,標普500企業明年每股盈餘可能減少多達9%。


花旗集團首席美國股票策略師雷科維奇說,只要公司稅率增加4個百分點(拜登政府的方案是提高7個百分點),今年標普500指數企業的每股盈餘將比分析師預估減少3%。


其中,美國的電訊服務、IT及製藥等產業的跨國公司將受創尤重,因為這些業者的多數珍貴資產都是智慧財產權這類無形資產。


根據標普道瓊指數公司,標普500企業去年第3季繳納的稅率為17.5%,科技業者的稅率更只有14.8%。


富國銀行資產管理公司主動股票投資部門主管密雷提說:「現在大家都有點像在野餐,但你能看到暴風雨即將來臨。」

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